【佛山陶瓷网】2009年：经济携手油价否极泰来

    2009年：经济携手油价否极泰来

2009年：经济携手油价否极泰来文华财经--刚刚过去的2009年注定是令人难忘的一年，随着经济从衰退的阴霾中逐渐挣脱，投资者纷纷自美元中抽身而退，终令大宗商品得以完美转身，写下了回归牛市的浓重一笔。

crb指数全年劲升近24%，尽管农产品较为弱势，cbot大豆年度涨幅仅为6.8%，但铜期货却创下140%的惊人涨幅，且黄金涨幅亦为25%。

不过，事态并没有想象中糟糕，尽管年初种种衰退加深的迹象继续蚕食着市场脆弱的信心，但随着全球量化宽松的货币政策以及政府救助的实施，特别是在去年三月美联储背水一战而祭出了“终极武器”之后，投资者沉寂许久的激情终于再次燃烧。

事实上，正是美政府一个个出人意料的“大动作”不断催生着市场对全球经济走向复苏的憧憬：7870亿美元的经济刺激计划、大规模收购近万亿美元的债券、为“毒资产”买单……不仅如此，接踵而至的经济数据亦不断巩固投资者如此乐观的心态：美房市企稳，成屋销售量相比年初涨幅达30%以上pmi指数自8月起连续4个月处于50以上第三季度gdp成功转正就连最为头痛的就业问题亦迎来了转机，在失业率达到10.2%的历史高位后，12月公布的非农数据大大优于先前的预估。

而另一方面，经济复苏的掷地有声亦令全球央行“退出宽松货币政策”的争论日益升温，且随着澳洲央行率先加息，关于美联储何时以及以何种方式“退出”的决定再次备受市场关注。

去年，在经济前景向好的预期以及流动性充裕的市场中，美元于三月逼近90点后，开始了近一年的贬值之旅，甚至一度跌至74点附近。

西部期货分析师李国对此表示，稳中趋紧将是2010年上半年各国主要政策选择，加息或成为其刺激政策退出的最后一步，目前，全球经济复苏走势已经毋庸置疑，且这种趋势在2010亦得以延续，所以，我认为明年下半年美国货币政策的变数较大。

同时，对于美元走势，他亦称，如此背景下，传统贬值因素将继续影响美元走势，美元长期将继续呈现趋弱走势，不过贬值幅度和速度将较为缓和。

随着全球经济于2008年末陷入严重的衰退，原油需求遭遇极大冲击，为了遏制油价“无尽的跌势”，opec当时通过三次会议做出了每日减产共计420万桶的决定。

去年，其减产执行度最高也仅仅达到80%而已，之后在油价突破一个个高点之后，目前opec的减产执行度只有60%左右。

可以说，去年国际油市整体走出了一个反转行情，历经了3月之前的探底期，油价自32美元的低点，在仅仅不到4个月的时间里，便成功跃至70美元。

其后，在美元加速下行的推动下，油价于10月上演了连涨八日的大牛行情，不到十个交易日内创下十余美元的惊人涨势，于10月21日升至年内高位82美元。

而当时，美元为十四个月低位，事实上，美指在去年12月之前基本下挫，全年累计下跌了4.1%。

不过，尽管原油价格对于沪油仍有很强的牵引作用，但同时，沪油去年却罕见地显现出些许的“个性”。

正如年初燃油税费改革使燃料油消费税每吨提高700元，对现货价格形成实质支撑，进而令沪油于1月先于原油迅速回升，甚至常常与其反向运行。

经过05、06年石油价格的一路上涨之后，成本增加使华南大量小炼厂、陶瓷厂大量倒闭。

据统计，去年沪油与原油价格的相关性仍高达90.6%，作为原油的下游产品，市场人士普遍预计今年燃料油价格对原油的依赖程度不会有所减弱。

分析师李云飞亦认为，根据已有数据，2009年国内燃油进口依赖度为70%，而我们预估2010年将会达到86%，因此我认为国际油价的波动对国内沪油期货的影响力将会加剧，且目前国家各项政策对国内燃油需求的压制作用已经有了显著地效果，明年国内燃油需求将会继续萎缩，在低需求下，相信沪油相比国家油价的滞涨抗跌性将会进一步显著，主要表现为价格波动的进一步减弱。

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